El Dios/monstruo que les acecha es una metáfora de los remordimientos y el miedo que padece el protagonista a raíz de su inacción durante el asesinato de su amigo.
Ese Dios maligno, busca gente cobarde y sumisa para que lo idolatren en lo más profundo del bosque, y a cambio les liberará del dolor y les concederá una vida eterna.
Por eso mismo, se introduce en la mente de los excursionistas, y a los que no detecta como cobardes los mata sin más. Ya hay una pista cuando uno de los amigos dice que le dará mil libras a quien duerma desnudo en el piso de arriba con la estatua, y a la mañana siguiente, él mismo aparece desnudo adorando a la estatua.
Pero en el protagonista ve un posible seguidor, así que intenta someterlo en la escena final, obligándole a permanecer de rodillas, pero éste se rebela y consigue escapar.
Las momias son otra metáfora. Se puede vivir una vida larga y sin dolor si no nos enfrentamos a nuestros miedos y remordimientos, al monstruo, pero es una muerte en vida.
Al último de los amigos en morir, quizás lo mató porque se apoyaba en su deseo de reunirse con su mujer para plantarle cara al monstruo, con lo que no iba a conseguir doblegarlo. En el resto de amigos creo que no hubo tiempo de indagar en algo más personal debido al metraje del film.