El fantasma de Fleury permanece, después de la muerte de éste, en el lago y en la mansión. Permanece porque no comprende la muerte. Fleury es un abogado convertido a modesto cineasta, al que se le encarga un retrato familiar. Filma, y filma inconscientemente secretos no revelados; no comprende que la cámara le llevará a la tumba. Guerín muestra en un primer momento la inocente filmación de Fleury, una película clara, filmada bajo la luz del sol, donde los misterios no existen. Después, un salto temporal al tiempo presente: sombras, fantasmas en los reflejos de los cristales; algo ocurre, algo no encaja. La respuesta está en el tramo final. Uno de los genios de esta película es que Guerín es una entidad activa en su propio filme -como podría considerarse al Haneke de Caché, por ejemplo-. Él, como director, resuelve el misterio, retuerce los fotogramas hasta captar los momentos clave: una infidelidad se sugiere en la inocente filmación familiar de Fleury de la primera parte. El padre de familia y la doncella guardan un secreto; su mujer tal vez lo sabe. El hilo se rompe, Fleury es asesinado y la película arrojada a las aguas. Éstas se filtran en sus fotogramas pero no aciertan aún a descomponer las verdades. Así, el secreto se suspende en el tiempo. Lo que el cine provocó el cine ha de resolver, y tras ello, el fantasma de Fleury puede por fin volver el lago y desaparecer en la bruma.