Lo primero decir que no es necesario que os rebaneis la cabeza pensando en cuál es el final, porque literalmente hay dos finales, y dan pistas tanto en uno como en el otro, el primero es que hay fantasmas en la casa que acechan a nuestros protagonistas y el otro que Kate está loca. Punto y final.
Es como si hubieran fragmentado un guión en dos, ponemos pistas para este final y pistas para éste otro, y que se las apañen, muchas cosas no concuerdan y queda sueltas, de repente acaba, te ponen los créditos y te quedas con cara de, ok, pues vale.
El primer final no es muy necesario explicar porque cae de cajón, el fantasma que posee a Miles y que en su día mató a Jessel, la chica que huye principio, es lo más sencillo de pensar y más aún cuando vemos que termina abruptamente abriendo el portón para salir.
Vemos como el comportamiento del chaval es bastante sexual hacia Kate, dando ha entender que actúa bajo la influencia del fantasma, que es lo que hacía en vida con Jessel. O su maestría como jinete, como cuando se ve al fantasma en el puesto del chaval montando a caballo. El deterioro de Kate a lo largo de la cinta es otro factor a tener en cuenta, por todo lo que está sucediendo, al principio se la veía en perfectas condiciones y después de todo lo que va sucediendo cada vez degenera más su físico y estado, se da por sentado que lo que ocurre es en el exterior de su mente, o sease, en la casa.
El segundo final es que Kate está loca como lo está su madre, y que todo lo que ocurre en la casa es producto de su imaginación, el rostro que ve en la escena final en la piscina vacía del psiquiátrico, en el que pareciera que es su madre, en realidad es el suyo propio, por eso su sorpresa.
Pero claro, hay contradicciones, porque hay varias escenas en las que se ven fenómenos paranormales sin que Kate esté presente, como por ejemplo cuando el maniquí se mueve solo al principio, nos quieren decir que realmente si hay fantasmas en la casa y no es sólo producto de la mente de Kate, luego te meten pistas sutiles para despistar como el tatuaje que lleva Kate en la nuca, ¿como es posible que el chaval lo supiera si lo llevaba oculto por la melena? Otra pista más para identificar que existen presencias que controlan a nuestros protagonistas, y a la vez, si nos damos cuenta, el tatuaje es como una forma de serpiente mordiéndose la cola, muy significativo de la herencia que perdura una y otra vez, la madre estaba loca y la herencia genética que comentaba la señora de la casa podría heredarse a su hija.
Momentos como al principio cuando Jessel intenta abrir el portón pero aparece el fantasma detrás suya, vemos que su continuidad va directa al ojo de Kate, otra pista más que hace pensar que todo está en su locura.
Como vemos hay pistas hacia un lado y hacia el otro, no han hecho un final verdadero, sino dos, y luego allá tú con lo que barrenes y prefieras.